Dow Jones cai mais de 400 pontos e rendimentos sobem para máximos de 2024


A Wedbush rebaixou na terça-feira as ações de cinco construtoras, citando ventos contrários sazonais durante o que chamou de ano mais “normal” para as tendências imobiliárias desde 2019.

A empresa rebaixou todas as cinco ações de Neutro para Desempenho Inferior, reduzindo seu preço-alvo nas Comunidades Century (CCS) para $ 82 de $ 92, LGI Homes (LGIH) de US$ 88 para US$ 74, e Meritage Homes Corporation (MÊS) para $ 148, de $ 155, mantendo suas metas de preço inalteradas em DR Horton (DHI) e Lennar (LEN) Compartilhar.

“Nenhum ano na construção de moradias segue um cronograma preciso de demanda perfeitamente crescente na primavera seguida por um declínio sazonal normal na demanda no verão”, escreveu Jay McCanless, analista da Wedbush.

“No entanto, 2024 foi o ano mais ‘normal’ que vimos para a indústria de construção residencial desde 2019 em termos de sazonalidade normal. Consequentemente, acreditamos que esses nomes poderão sofrer uma queda sazonal normal no preço das ações até o verão, especialmente após a negociação sazonal. A janela fecha em abril/maio.”

Notavelmente, a empresa deixou inalteradas as estimativas de lucros para todas as cinco ações.

A tendência de baixa ocorre em um momento em que as ações, exceto a Lennar, tiveram desempenho inferior ao do ETF iShares US Home Construction (ITB) desde o início do ano.

“Acreditamos que este fraco desempenho poderá piorar se os custos de aquisição e desenvolvimento de terrenos continuarem a subir e se os preços da madeira continuarem a valorizar”, escreveu McCanless.

Taxas de juro mais elevadas durante mais tempo e a falta de oferta de habitação permitiram que os construtores concentrassem a sua atenção num segmento mal servido: o comprador de nível inicial. Os construtores ofereceram reduções de preços e incentivos para aumentar o volume. Mas essa estratégia reduziu negativamente as margens brutas.

McCanless prevê que a mesma história se desenrolará no segundo trimestre deste ano, à medida que as taxas hipotecárias permanecerem perto dos máximos do ciclo. O empréstimo com taxa fixa de 30 anos caiu lentamente para 6,79%, de 6,87% na semana anterior. de acordo com Freddie Mac.

Muitos economistas imobiliários acreditam que as taxas hipotecárias deverão diminuir no segundo semestre do ano, à medida que a Reserva Federal reduz as taxas de juro. Mas McCanless não acha que a mudança seja tão mecânica.

“Acreditamos que esta ainda é a visão consensual no mercado, mas estamos a assumir a opinião oposta nessa frente porque acreditamos que os originadores de hipotecas (bancários e não bancários) não estão dispostos a assumir o risco do pré-pagamento sem serem compensados. “por causa desse risco”, disse ele. .

McCanless também salienta que o spread entre a hipoteca de 30 anos e o Tesouro de 10 anos é hoje “artificialmente amplo” para ter em conta o risco de refinanciamento.



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